第三季度，公司自律板塊獲益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，盈利狀況有所改善。14日，長安汽車透露了2019年前三季度業(yè)績預(yù)告片。長安汽車回應(yīng)，今年前三季度，預(yù)計凈虧損24-28億，而上年同期，長安汽車的凈利潤為11.6億。其中，長安汽車預(yù)計第三季度虧損1.60-5.60億，去年第三季度長安汽車的虧損為4.46億。

長安汽車將倒數(shù)第五個季度經(jīng)常出現(xiàn)虧損。長安汽車回應(yīng)，報告期內(nèi)，公司整體業(yè)績下降，主要不受銷量下降影響。其中，第三季度，公司自律板塊獲益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，盈利狀況有所改善。

作為中國自律品牌的后排車企，長安汽車具有自律、新能源、合資公司等板塊。關(guān)聯(lián)很廣，其所產(chǎn)生的連鎖反應(yīng)也更大。

今年前三季度，長安汽車合計銷售汽車122.59萬輛，同比下降23.6%。其中，長安品牌乘用車總計銷量為58萬輛，同比下降19%。

另外，長安新能源總計銷量大約為2.9萬輛。長安福特總計銷售12.89萬輛，同比下降57.2%；長安馬自達總計銷售9.58萬輛，同比下降25.4%。作為長安汽車的利潤奶牛，兩大合資板塊的銷量大幅度下降，對長安汽車盈利情況導(dǎo)致影響尤為相當(dāng)嚴(yán)重。新能源之后投放，福特還在虧損前幾天《一句話評論》早已分析過長安汽車的銷量，而在近段時間，長安新能源新的上海證券交易所的新聞現(xiàn)身在公眾面前。

對于長安汽車而言，隨著電動簡化的發(fā)展，新能源領(lǐng)域的投放是其重點。繼續(xù)中止上海證券交易所三個月后，長安新能源在今年9月底重新啟動募資計劃。

本次上海證券交易所，長安新能源調(diào)整了注冊資本條件：在公示期內(nèi)，最少征求到兩家合乎資格條件、拒絕接受全部注冊資本條件并經(jīng)注冊資本人證實的最后投資人。其中單個投資人投資金額不高于5,000萬元，簽定注冊資本協(xié)議，這與上一次上海證券交易所的注冊資本條件比起顯著限制。近期長安汽車銷量快報表明，今年9月份，長安新能源汽車銷量為965輛，同比環(huán)比皆經(jīng)常出現(xiàn)大幅度暴跌，全年總計銷量僅有為29,048輛。

此外，不受補貼退坡以及車市上行影響，長安新能源目前最低的銷量承托是逸動新能源，其它車型的貢獻度十分受限。再行把視野放在主流自律品牌當(dāng)中，數(shù)據(jù)表明，今年前9個月，比亞迪新能源汽車總計銷量為19.26萬輛，而同為后來者的吉利新能源車型同期總計銷量為7.87萬輛。在主流的自律品牌中，長安新能源的成績也比較領(lǐng)先。

只不過由此可以顯現(xiàn)出，新能源汽車項目對資本市場的吸引力更加很弱。近兩年來，國家對新能源汽車行業(yè)的補貼逐步退坡，整個行業(yè)正處于加快配對階段，與前幾年比起投資熱情有所消退。一位汽車證券分析師稱之為。

目前長安新能源重新啟動注冊資本計劃的資本環(huán)境并不如前，某種程度展現(xiàn)出的還有奇瑞新能源。長安福特曾多次是長安汽車僅次于的利潤奶牛，但自2017年來，其在華市場一跌再跌。長安福特前三季度總計銷量12.89萬輛，同比下降58.2%。3季度長安福特銷量5.37萬輛，同比下降33.6%。

另外，長安馬自達前三季度總計銷量 9.58萬輛，同比下降 25.4%。3季度銷量 3.47萬輛，同比下降9.3%。不過合資公司的業(yè)績未來將會在今年年底觸底聲浪，預(yù)計未來將有效地提高銷量和盈利。辨別的依據(jù)一是在剛過去的9月，福特和長安簽訂了《關(guān)于加快前進長安福特加快計劃及涉及戰(zhàn)略合作的協(xié)議書備忘錄》；二是9月底，全新馬自達 3昂克賽拉月上市銷售，未來將會夾住銷量急劇提高。

并且，林肯明年的國產(chǎn)化將落地。相比合資白花，自力更生更加最重要在報告中所稱之為的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，這六個字顯然不足以總結(jié)到長安汽車自律領(lǐng)域所做到的希望。

眾所周知，SUV產(chǎn)品仍然是車企的利潤奶牛。從數(shù)據(jù)上看，1-9月份長安三款SUV系列的展現(xiàn)出可圈可點，尤其是長安CS75 PLUS的重新加入，預(yù)售19天訂單約11,729輛。因此長安SUV產(chǎn)品的轉(zhuǎn)好，未來將會為長安帶給利潤的提高。

除了在產(chǎn)品末端持續(xù)發(fā)力，長安汽車也將矛頭射擊了客戶服務(wù)上。10月10日，長安汽車發(fā)售誠信服務(wù)五大允諾：允諾價格透明化、提高服務(wù)效率、允諾品質(zhì)確保、高效較慢號召客戶的允諾，以及熱情、專業(yè)的用戶招待允諾。

這也為長安汽車服務(wù)的提高添磚加瓦。與此同時，隨著政策的被禁，以及消費的升級。2019年，我國皮卡市場份額不斷擴大，并開始向乘用化的高端路徑發(fā)展，新品層出不窮。長安汽車與PSA集團深度合作打造出，雙方之間合作分享技術(shù)、及專家團隊打造出了長安凱程F70。

也就是說，這是一款PSA歐洲生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)和長安智能化技術(shù)的皮卡車型，產(chǎn)品力很強。目前顯然，長安汽車的轉(zhuǎn)型陣痛仍然在持續(xù)，但轉(zhuǎn)型的路徑早已十分明晰。雖然業(yè)績虧損，但是隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，東方證券用PB展開估值。

哈密頓長安汽車19年平均PB為 1.1倍左右，給與長安汽車2019年P(guān)B1.1倍估值，目標(biāo)價10.74元，保持購入評級，依然被投資機構(gòu)寄予厚望。另一方面，今年以來長安汽車及其子公司多次接到政府補貼，以減輕內(nèi)部資金壓力。據(jù)公告統(tǒng)計資料，2019年6月25日，南京長安汽車接到溧水經(jīng)濟開發(fā)區(qū)新產(chǎn)品補貼0.5億元；6月28日，長安汽車接到重慶市財政局撥給的企業(yè)補貼3.5億元；6月28日，合肥長安汽車接到合肥高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)新車型研發(fā)補貼3億元；9月29日，合肥長安汽車再度接到新車型研發(fā)補貼3億元，以及固定資產(chǎn)投資補貼1.21億元。

對于長安來說，這一筆筆的補貼堪稱是雪中送炭。卻是在長安汽車兩年前主導(dǎo)的未來5年-10年的集團發(fā)展規(guī)劃藍圖香格里拉計劃中，以1000億元投資向新能源汽車領(lǐng)域布局，到2020年已完成三大新能源專用平臺的打造出，2025年全面停產(chǎn)傳統(tǒng)意義的燃油車，構(gòu)建全新電動車產(chǎn)品21款，掛電式混合動力產(chǎn)品12款。對于長安汽車來說，要想要前進香格里拉計劃，沒充裕的資金將很難落地。

尤其是面臨當(dāng)前汽車產(chǎn)業(yè)上升和今后幾年的變化，長安汽車更加應(yīng)當(dāng)在堅決自律、合資兩條腿走路基礎(chǔ)上作好加減法，以大幅度提高內(nèi)部效率和能力來應(yīng)對外部挑戰(zhàn)。

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